McKinsey

Un sin número de titulares en las noticias destaca la creciente preocupación económica que afecta al mundo: la inflación más alta desde la década de 1970. Esto ha generado que los bancos centrales eleven agresivamente las tasas, que la desconfianza del consumidor sea cada vez mayor y que los precios de las materias primas estén cerca de sus máximos históricos.

La inflación ha alterado el estado de ánimo económico y potencialmente ha restablecido el camino de las economías globales y nacionales en todo el mundo en los años venideros. La preocupante tendencia se extendió a todos los rincones del globo terráqueo, con efectos dramáticos.

Es por esto, que los expertos del McKinsey Global Publishing han analizado los datos más recientes de esta coyuntura a través de siente puntos clave.

1. Doble problema: en los últimos seis meses, la inflación ha superado con creces las expectativas de diciembre de 2021 y en muchos países, las tasas reales han duplicado las proyecciones. Los países europeos se ven particularmente afectados como por ejemplo la inflación en Lituania es del 15,5% anual, casi cinco veces la tasa esperada. Polonia está en el 11% y el Reino Unido en el 9%, ambos muy por encima de lo proyectado. Por otro lado, Asia está viendo un cambio menos severo: la inflación india es de alrededor del 7%, solo un poco por encima de las proyecciones; y Corea del Sur está en el 5 %.

2. Aquí viene la caballería: en respuesta al aumento alarmante de la inflación, los bancos centrales de todo el mundo están aumentando las tasas de interés de los préstamos bancarios básicos. Se espera que el aumento de las tasas alivie la demanda y reduzca los precios de dos componentes críticos de la inflación general: la vivienda y las materias primas, como la energía y los metales.

3. ¿Seguro como en casa?: los precios de la vivienda aumentaron considerablemente incluso antes de la ola de inflación de 2022, ya que la pandemia provocó una reorganización inmobiliaria masiva. En Europa, los propietarios de viviendas turcos registraron las mayores ganancias, seguidos de cerca por los de la República Checa y Lituania. En Asia-Pacífico, Nueva Zelanda y Australia fueron los grandes beneficiados. Por su parte en América del Norte, Estados Unidos y Canadá se beneficiaron del aumento en los precios, pero México no lo hizo. En Colombia, uno de los tres países en América del Sur de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), las ganancias fueron pequeñas.

4. Contribución de las materias primas: a medida que el estímulo económico reactivó la economía global que había sido perforada por la pandemia de COVID-19, los precios de las materias primas se dispararon; luego, la invasión de Rusia hizo que subieran aún más. El mayor aumento fue en los fertilizantes, impulsados por la escasez de gas natural, un componente clave en su fabricación, y por la creciente demanda de los agricultores.

5. Una posible crisis alimentaria: el despegue de los precios de los fertilizantes, junto con otras consecuencias de la guerra en Ucrania, ha elevado mucho más los precios de los alimentos básicos. Desde 2021, han subido a su nivel más alto desde que la Oficina de Agricultura y Alimentación de las Naciones Unidas comenzó su índice. Los precios de hoy son considerablemente más altos que en aumentos anteriores en 2008 y 2011, que fueron precipitados por la agitación de la crisis financiera mundial.

6. Erosión de salarios: uno de los efectos más críticos en la economía global por la inflación ha sido el impacto en los salarios reales, que se habían estancado durante muchos años en las mayores economías de la OCDE. Justo antes de la pandemia subieron poderosamente, y el endurecimiento de los mercados laborales dio a los trabajadores la ventaja en las negociaciones. A medida que las economías se estabilizaron y se reactivaron, los salarios reales comenzaron a subir nuevamente, pero la inflación desenfrenada controló ese crecimiento, aumentando tan rápido que ha disminuido el poder adquisitivo del salario neto de las personas. Por ejemplo, los trabajadores en el Reino Unido hoy en día han visto caer su compensación real en aproximadamente un 8%.

7. Una perspectiva cada vez más oscura para el crecimiento: a medida que los precios se disparan y muestran pocas señales de disminuir, el riesgo es que la inflación se afiance y los bancos centrales tengan que subir las tasas con más firmeza para frenar la demanda. En consecuencia, muchos analistas están reduciendo sus proyecciones de crecimiento económico. Por ejemplo, en el Economic Outlook de la OCDE, el crecimiento del PIB real proyectado en Turquía es ahora alrededor de ocho puntos porcentuales más bajo que las proyecciones anteriores; y el de Argentina es más o menos lo mismo. Las proyecciones para el Reino Unido son ahora 7,4 puntos porcentuales más bajas.

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