https://www.mundomaritimo.cl/ – Las perspectivas para la industria marítima internacional entregadas por Moody’s Investor Services son negativas. De acuerdo con su proyección, el pronóstico del EBITDA de las compañías navieras clasificadas agregadas empeore, cayendo alrededor del 16%-18% en 2020, ampliando así la proyección anterior de una caída de alrededor del 6%-10%.
El contexto de estas caídas se conformaría con la contracción de la economía mundial el resto del año y que además la recuperación será larga y desigual. Moody’s plantea que la oferta de capacidad probablemente excederá la demanda de manera significativa en los segmentos de graneles y de contenedores, mientras que los tanqueros serán ayudados por una dislocación temporal en el mercado del petróleo.
De este modo las perspectivas de Moody’s para para la industria del transporte marítimo mundial vienen siendo negativas desde marzo de 2020.
Segmento de graneles
Las perspectivas para el segmento de graneles son negativas. Aunque la fuerte disminución del índice de Dry Baltic Index, se ha invertido recientemente, las condiciones del mercado seguirán siendo muy inestables. La reducción de las cargas de mineral de hierro procedentes del Brasil tras el accidente de la presa de Vale S.A. (estable Ba1), el año pasado, y el considerable nuevo suministro de buques cuya entrega está prevista para 2020 también plantean riesgos. Esos riesgos sólo se compensan parcialmente con la reanudación de la actividad industrial en China.
Segmento portacontenedores
En este ámbito las perspectivas siguen siendo negativas. No obstante, están apareciendo señales positivas tras los ajustes de capacidad sin precedentes realizados por las líneas navieras, que mantienen los fletes por encima de los niveles del año pasado a pesar de una importante disminución del precio del combustible.
No obstante, esta evolución positiva podría verse amenazada por un resurgimiento de los contagios de Coronavirus (Covid-19) , que pondrían en peligro la frágil demanda de productos acabados y semiterminados en las economías avanzadas de América del Norte y Europa. Moodyés Espera que la oferta de nuevos buques en 2020 sea ligeramente inferior a la del año pasado, con nuevos aplazamientos y cancelaciones probables, pero aún, así superando a la deslucida demanda.
Segmento tanquero
Las perspectivas para este segmento de son estables. Los fletes de los petroleros se han beneficiado enormemente de la elevada demanda de almacenamiento flotante, pero las tarifas de flete volverán a acercarse a los promedios a largo plazo en el segundo semestre del año a medida que la amplia debilidad económica se abra paso en este mercado. Positivamente, las entregas de nuevos buques se están reduciendo en 2020 después de varios años de sobreconstrucción en la industria.
Que podría cambiar estas perspectivas
Moody’s consideraría la posibilidad de revisar las perspectivas a estables si tanto el exceso de oferta de buques disminuye materialmente de tal manera que el crecimiento de la oferta no supere el crecimiento de la demanda en más de un 2% .Así el crecimiento del EBITDA agregado interanual probablemente se situaría entre un 5% y 10%.
Por otra, consideraría la posibilidad de revisar las perspectivas a positivas si el crecimiento del EBITDA agregado interanual superase el 10%, combinado con una reducción del exceso de oferta de buques.
Un factor para no olvidar: IMO 2020
Moody´s estima que las normas de la OMI que entraron en vigor el 1º de enero de 2020 para reducir el límite máximo de azufre en el búnker utilizado por los buques en todo el mundo podrían plantear problemas a corto plazo para algunas empresas. Así a más largo plazo, las normas podrían ser positivas para la industria si conducen a una reducción del suministro de los buques.
En este sentido, Los propietarios que no quieran o no puedan invertir en sus flotas (en depuradores o cambiar a GNL) pueden optar por desguazar sus buques más antiguos reduciendo la oferta de la industria, lo que sería un crédito positivo.
En el primer trimestre de 2020 se observó una transición bastante suave hacia el nuevo régimen de funcionamiento, ayudado, sin duda, por los bajos precios del combustible a causa de la disminución de los precios del petróleo.
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[:en]https://www.mundomaritimo.cl/ – The outlook for the international shipping industry delivered by Moody’s Investor Services is negative. According to its projection, the EBITDA forecast of the listed shipping companies worsens, falling around 16%-18% in 2020, thus widening the previous projection of a fall of around 6%-10%.
The context of these falls would be consistent with the contraction of the world economy for the rest of the year and the recovery will be long and uneven. Moody’s argues that capacity supply will likely significantly exceed demand in the bulk and container segments, while tankers will be helped by temporary dislocation in the oil market.
Thus, Moody’s outlook for the global shipping industry has been negative since March 2020.
Bulk segment
The outlook for the bulk segment is negative. Although the sharp decline in the Dry Baltic Index has been reversed recently, market conditions will remain highly volatile. The reduction of iron ore loads from Brazil following the accident at the Vale S.A. dam (stable Ba1), last year, and the significant new supply of ships scheduled to be delivered by 2020 also pose risks. These risks are only partially offset by the resumption of industrial activity in China.
Container segment
The outlook in this area remains negative. However, positive signals are emerging following unprecedented capacity adjustments by shipping lines, which keep freight above last year’s levels despite a significant drop in fuel prices.
However, this positive development could be threatened by a resurgence of Coronavirus (Covid-19) infections, which would jeopardize the fragile demand for finished and semi-finished products in the advanced economies of North America and Europe. Moody’s expects the supply of new ships in 2020 to be slightly lower than last year, with further postponements and likely cancellations, but still, thus surpassing the lackluster demand.
Tanker segment
The outlook for this segment is stable. Tanker charters have benefited greatly from the high demand for floating storage, but freight rates will come back close to long-term averages in the second half of the year as widespread economic weakness breaks through in this market. Positively, deliveries of new vessels are being reduced in 2020 after several years of over-construction in the industry.
That could change these perspectives
Moody’s would consider reviewing the prospects to stable if both the excess supply of ships decreases materially so that the growth of supply does not exceed the growth of demand by more than 2%. Thus, annual aggregate EBITDA growth is likely to be between 5% and 10%.
On the other hand, I would consider revising the positive outlook if year-on-year aggregate EBITDA growth exceeded 10%, combined with a reduction in excess supply of vessels.
A factor to not forget: IMO 2020
Moody’s estimates that the IMO standards that came into force on 1 January 2020 to reduce the Sulphur limit in the bunker used by ships worldwide could pose short-term problems for some companies. Thus, in the longer term, standards could be positive for industry if they lead to a reduction in the supply of ships.
In this sense, owners who do not want or cannot invest in their fleets (in sewage treatment plants or switch to LNG) can choose to scrap their older vessels by reducing the supply of the industry, which would be a positive credit.
A smooth transition to the new operating regime was observed in the first quarter of 2020, no doubt helped by low fuel prices due to lower oil prices.
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[:pb]https://www.mundomaritimo.cl/ – As perspectivas para o setor marítimo internacional fornecidas pela Moody´s Investor Services são negativas. De acordo com a projeção, a previsão do EBITDA para as companhias de navegação agregadas pioraram, caindo em torno de 16% a 18% em 2020, ampliando a projeção anterior que era de um declínio em torno de 6% a 10%.
O contexto dessas quedas ocorrem por conta da contração da economia mundial pelo resto do ano e pelo fato da recuperação também ser longa e desigual. A Moody´s argumenta que é provável que a oferta exceda significativamente a demanda nos segmentos de granéis e contêineres, enquanto os petroleiros serão ajudados por um deslocamento temporário no mercado de petróleo.
Assim, as perspectivas da Moody´s para o setor de transporte marítimo global são negativas desde março de 2020.
Segmento à granel
A perspectiva para o segmento a granel é negativa. Embora o forte declínio no Índice de Dry Baltic Index, tenha sido revertido recentemente, as condições do mercado permanecerão altamente voláteis. A redução nas cargas de minério de ferro do Brasil após o acidente da barragem da Vale SA (Ba1 estável) no ano passado, e o considerável novo suprimento de navios programados para entrega em 2020, também apresentam riscos. Esses riscos são apenas parcialmente compensados pela retomada da atividade industrial na China.
Segmento de navio porta-contêineres
As perspectivas continuam negativas nessa área. No entanto, sinais positivos estão aparecendo após ajustes de capacidade sem precedentes pelas linhas de transporte, que mantêm as taxas de frete acima dos níveis do ano passado, apesar de um declínio significativo nos preços dos combustíveis.
No entanto, esse desenvolvimento positivo pode ser ameaçado pelo ressurgimento de infecções por Coronavírus (Covid-19), o que comprometeria a demanda frágil por produtos acabados e semi-acabados nas economias avançadas da América do Norte e Europa. A Moody´s espera que a oferta de novos navios em 2020 seja um pouco menor do que no ano passado, com novos adiamentos e prováveis cancelamentos, mas ainda assim, excedendo a demanda sem brilho.
Segmento petroleiro
As perspectivas para esse segmento de são estáveis. Os fretes de navios petroleiros se beneficioram bastante da alta demanda por armazenamento flutuante, mas as taxas de frete voltarão a médias de longo prazo no segundo semestre do ano, à medida que a ampla fraqueza econômica surgir neste mercado. Positivamente, as entregas de novos navios estão diminuindo em 2020, após vários anos de construção excessiva no setor.
O que poderia mudar essas perspectivas
A Moody´s consideraria revisar a perspectiva para estável se o excesso de oferta de navios diminuir substancialmente, de modo que o crescimento da oferta não exceda o crescimento da demanda em mais de 2%. Assim, o crescimento do EBITDA agregado ano a ano provavelmente ficaria entre 5% e 10%.
Por outro lado, consideraria a revisão positiva das perspectivas se o crescimento anual do EBITDA agregado ultrapassasse 10%, combinado com uma redução no excesso de oferta de navios.
Um fator que não deve ser esquecido: IMO 2020
A Moody´s estima que as regras da IMO que entraram em vigor em 1º de janeiro de 2020 para reduzir o limite máximo de enxofre no bunker usado por navios em todo o mundo podem representar problemas de curto prazo para algumas empresas. Assim, a longo prazo, os padrões podem ser positivos para a indústria se levarem a uma redução no fornecimento de navios.
Nesse sentido, os proprietários que não desejam ou não podem investir em suas frotas (em purificadores ou mudam para GNL) podem optar por desfazer-se de seus navios mais antigos, reduzindo a oferta no setor, o que seria um crédito positivo.
Uma transição bastante suave para o novo regime operacional foi observada no primeiro trimestre de 2020, sem dúvida ajudada pelos baixos preços dos combustíveis, devido aos menores preços do petróleo.
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