Swiss Re Institute
La industria de seguros de no vida se está adaptando rápidamente a la nueva era de tasas de interés más altas iniciada por el ajuste de política monetaria más intenso desde la década de 1980. Se espera que 2023 sea un año de transición, con una mejora de la rentabilidad de los seguros de no vida a nivel mundial, a medida que la industria continúa adaptando los precios a un panorama de riesgo elevado. A pesar de las perspectivas de rentabilidad más sólidas, se espera que la rentabilidad de las aseguradoras de no vida se mantenga por debajo de su mayor coste de capital en 2023, lo que sugiere que es probable que continúe a lo largo de 2024 un mayor endurecimiento de los tipos y restricciones a la capacidad.
El análisis de Swiss Re Institute muestra que la rentabilidad de las aseguradoras de no vida mejorará fuertemente en los próximos años a medida que el endurecimiento de las tasas compensen con creces los mayores costos de siniestralidad debido a la inflación persistente. Aunque esto no detendrá que persista el desequilibrio en la oferta y la demanda de seguros de no vida y, por tanto, que continúen las duras condiciones actuales del mercado, especialmente en los ramos de catástrofes inmobiliarias.
Se necesita un mayor crecimiento del capital industrial para reducir las grandes brechas de protección en todo el mundo. Por ejemplo, en Estados Unidos, el capital de la industria de seguros de propiedad y accidentes ha crecido un 5% anual en promedio durante los últimos 10 años, pero la necesidad de protección contra catástrofes naturales ha aumentado aproximadamente un 7% anual en promedio. Por otro lado, se estima que las brechas globales de protección frente a catástrofes naturales, cosechas, mortalidad y seguros de salud ascenderán a 1,8 billones de dólares en términos de primas equivalentes para 2022.
Dada la mayor demanda, los riesgos elevados y la capacidad limitada, el uso más eficiente del capital se vuelve clave para las aseguradoras primarias de no vida. Las reaseguradoras pueden ofrecer a las aseguradoras primarias acceso a su balance a costos inferiores a los costos de capital de las aseguradoras, ya que su cartera está diversificada en una gama más amplia de geografías y riesgos.
La industria de seguros es sensible a las tasas de interés debido al apalancamiento de los activos y la duración incorporados en el modelo de negocio. Tanto las bajas tasas de interés de la década anterior a la COVID como durante la pandemia, así como el actual entorno de tasas de interés más altas, tienen efectos fundamentales en la rentabilidad y la gestión de riesgos de las aseguradoras que invierten los flujos de caja de suscripción en una amplia gama de valores, en particular inversiones de renta fija a más largo plazo, antes de realizar pagos de siniestros. Por lo tanto, tasas de interés más altas mejoran la rentabilidad de la industria.
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